在國家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“國家管網(wǎng)公司”）成立后，“三桶油”正逐步將旗下管道公司劃歸國家管網(wǎng)公司，我國天然氣市場正過渡為上游以“三桶油”為主，中游統(tǒng)一管網(wǎng)運(yùn)輸，下游銷售市場充分競爭的油氣市場體系。為了方便大家更好地了解天然氣行業(yè)發(fā)展，本文正略咨詢將對天然氣行業(yè)各環(huán)節(jié)典型企業(yè)及其業(yè)務(wù)規(guī)劃進(jìn)行分析。

上游典型企業(yè)

及其業(yè)務(wù)規(guī)劃分析

長期以來，我國天然氣上游的勘探開采就存在較高的行業(yè)壁壘，如嚴(yán)格的政府注冊和審批、大量的資金投入以及技術(shù)專長等，所以目前國內(nèi)天然氣生產(chǎn)形成了以“三桶油”（中石油、中石化、中海油）為主體的競爭格局。2019年我國天然氣產(chǎn)量為1755億立方米，其中“三桶油”產(chǎn)量占比達(dá)94%。特別是在國家管網(wǎng)成立后，“三桶油”的主體業(yè)務(wù)更聚焦上游生產(chǎn)領(lǐng)域，由于其擁有先行優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢以及體制優(yōu)勢，“三桶油”在未來仍將是我國最大的天然氣生產(chǎn)商。

不過隨著天然氣行業(yè)市場化改革的繼續(xù)，政策將逐漸對上游放開和對外商開放，非油企業(yè)參與天然氣生產(chǎn)的積極性會(huì)進(jìn)一步提高。另一方面，目前我國天然氣進(jìn)口基本由“三桶油”主導(dǎo)和運(yùn)作，未來隨著天然氣進(jìn)口權(quán)的放開，包括大型工業(yè)企業(yè)、發(fā)電企業(yè)、分銷商、城市燃?xì)獾却笮陀脩艨梢约尤氲街苯舆M(jìn)口的行列。目前，我國最大的LNG運(yùn)營商是中海油，但未來市場內(nèi)可能有更多的中間商進(jìn)入到天然氣進(jìn)口環(huán)節(jié)，包括金融公司以及其他更多與石油行業(yè)相關(guān)的企業(yè)。

目前我國天然氣最大的生產(chǎn)商是中石油，2019年，中石油天然氣產(chǎn)量1503億立方米，其中，國內(nèi)1188億立方米，同比增長8.6%，占國內(nèi)天然氣產(chǎn)量的69.9%。與此同時(shí)，中石油也多渠道引進(jìn)國外天然氣資源，構(gòu)筑多元化能源供應(yīng)體系。如2019年，中石油就加大引進(jìn)海外管道天然氣、LNG，向社會(huì)供應(yīng)天然氣1812.9億立方米 。

從天然氣總消費(fèi)情況來看，近年來，我國天然氣消費(fèi)量持續(xù)增長，天然氣對外依存度不斷攀升。

面對嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，中石油也充分發(fā)揮國內(nèi)最大油氣生產(chǎn)商和供應(yīng)商作用，積極克服天然氣資源劣質(zhì)化程度加劇、效益開發(fā)難度加大的實(shí)際困難。

一方面，有效推進(jìn)常規(guī)天然氣開發(fā)，穩(wěn)存量、擴(kuò)增量，保障常規(guī)氣產(chǎn)量穩(wěn)中有升；另一方面，中石油在開采技術(shù)上加大對致密氣、頁巖氣等非常規(guī)資源的技術(shù)攻關(guān)和資金投入，讓科技攻關(guān)成為產(chǎn)量增長的“助推器”。

如在非常規(guī)頁巖氣開發(fā)上，中國石油打破北美頁巖技術(shù)不能在中國復(fù)雜頁巖資源中復(fù)制的“魔咒”，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，銳意進(jìn)取，終于在2019年1月成功打出了中國第一口百萬立方米頁巖氣井——瀘203H1井。為川南地區(qū)頁巖氣大開發(fā)帶來曙光，也使我國成為繼美國、加拿大之后，第三個(gè)掌握頁巖氣開采技術(shù)的國家，助推了國內(nèi)天然氣產(chǎn)量持續(xù)增長。

中石油通過高效勘探、戰(zhàn)略發(fā)現(xiàn)、技術(shù)引領(lǐng)、規(guī)模效益這些措施，加快實(shí)施《2018-2030年天然氣發(fā)展規(guī)劃》，形成了常規(guī)氣開發(fā)穩(wěn)中有升、非常規(guī)氣開發(fā)異軍突起的良好局面，有效遏制了天然氣對外依存度的持續(xù)增長。

從盈利情況來看，中石油的天然氣業(yè)務(wù)近幾年處于虧損狀態(tài)，而管道運(yùn)營板塊是天然氣業(yè)務(wù)中最為盈利的板塊，每年盈利水平在100-200億元左右。

對中石油而言，管道業(yè)務(wù)被剝離無異于割肉。但從長遠(yuǎn)來看，中石油可以更好地利用國家管網(wǎng)公司平臺(tái)，將一些之前鞭長莫及的區(qū)域納入業(yè)務(wù)范圍。如東南沿海地區(qū)，過去中海油的液化天然氣市場份額更大，西南地區(qū)中石化話語權(quán)較強(qiáng)。管網(wǎng)公司成立后，三桶油將真正做到“你中有我，我中有你”，可以進(jìn)一步挖掘剩余市場份額，增強(qiáng)我國天然氣行業(yè)整體協(xié)調(diào)度和競爭力，擴(kuò)大天然氣行業(yè)整體體量。

從改革趨勢來看，從2018-2019年中石油已經(jīng)釋放出的蛛絲馬跡可以嗅到公司將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型或者業(yè)務(wù)革新的信號。

如2018年10月，中石油在內(nèi)部宣讀了《關(guān)于進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化天然氣銷售管理體制的通知》，宣布將以市場為中心，按照規(guī)劃一體化、區(qū)域一體化、批零一體化的目標(biāo)，對中石油天然氣銷售分公司、昆侖能源有限公司實(shí)施管理整合，合并管理機(jī)構(gòu)和人員，組建專業(yè)化天然氣銷售公司，構(gòu)建天然氣銷售業(yè)務(wù)一體化運(yùn)營管理平臺(tái)和投融資平臺(tái)。另外，中石油不僅決定將天然氣的批發(fā)銷售與終端零售合二為一，還將合并后的銷售業(yè)務(wù)調(diào)整為“公司機(jī)關(guān)—省公司”的管理模式。

無論是銷售板塊敲定的整合方式，還是內(nèi)部管理構(gòu)架的調(diào)整，力度都不小，這是中石油為應(yīng)對國家管道獨(dú)立、運(yùn)銷分離后，把握終端市場而采取的重要舉措。另外在2019年兩會(huì)的討論會(huì)上，中石油提出要加快國內(nèi)油氣資源開發(fā)、加強(qiáng)海外油氣合作。而后中石油進(jìn)一步表示要加大上游風(fēng)險(xiǎn)勘探投資，2019-2025年每年投入50億元，加大非常規(guī)資源勘探開發(fā)力度，主要體現(xiàn)在頁巖氣和致密氣的勘探開發(fā)上。不難看出，未來隨著國家對于油氣市場的進(jìn)一步改革，中石油這個(gè)行業(yè)巨頭也需在騰挪中艱難轉(zhuǎn)型。

中游典型企業(yè)及其業(yè)務(wù)規(guī)劃分析

此前，油氣領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營工作主要由國內(nèi)三大石油公司承擔(dān)，例如截至2017年底，中石油國內(nèi)運(yùn)營的油氣管道總里程為8.56萬公里，占國內(nèi)原油管道的69%，天然氣管道占全國的76.2%，成品油管道占全國的43.2%。這樣的上中下游一體化運(yùn)營模式在行業(yè)發(fā)展初期發(fā)揮了集成協(xié)調(diào)優(yōu)勢。而伴隨著市場逐步開放以及終端需求日益旺盛，以往的運(yùn)營模式面臨挑戰(zhàn)。針對這些情況，2019年12月9日國家管網(wǎng)公司應(yīng)運(yùn)而生。

圖1：國內(nèi)油氣管道里程結(jié)構(gòu)  

來源：中信建投

目前國家管網(wǎng)公司主要職責(zé)是負(fù)責(zé)全國油氣干線管道、部分儲(chǔ)氣調(diào)峰設(shè)施投資建設(shè)、干線管道互聯(lián)互通及與社會(huì)管道聯(lián)通，形成“全國一張網(wǎng)”。同時(shí)，該集團(tuán)還負(fù)責(zé)原油、成品油、天然氣管道輸送，統(tǒng)一調(diào)度全國油氣干線管網(wǎng)運(yùn)行，定期向社會(huì)公開剩余管道輸送及儲(chǔ)存能力，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施向所有符合條件的用戶公平開放。

現(xiàn)在國家油氣管網(wǎng)公司的獨(dú)立計(jì)劃分兩步走，第一步是運(yùn)營管理權(quán)的變更（已于2019年10月完成）；第二步是資產(chǎn)劃撥。在資產(chǎn)和組織架構(gòu)上，國家管網(wǎng)公司將于2020年9月30日之前將完成大部分主要資產(chǎn)以及總部機(jī)關(guān)組織的相關(guān)建設(shè)。目前“三桶油”旗下共21家公司被納入國家管網(wǎng)公司麾下，具體名單如下表。

表1：三桶油劃歸國家管網(wǎng)資產(chǎn)清單

據(jù)悉，上述公司是國家管網(wǎng)公司納入的第一期資產(chǎn)。今后，隨著 “三桶油”資產(chǎn)劃撥工作進(jìn)一步落實(shí)，還會(huì)有其他資產(chǎn)相繼進(jìn)入。

從國家管網(wǎng)公司未來的發(fā)展定位來看，國家發(fā)改委提出將從五個(gè)方面對管網(wǎng)的建設(shè)加強(qiáng)完善：

一是加強(qiáng)制度建設(shè)，抓緊制定管網(wǎng)運(yùn)營規(guī)則和調(diào)度規(guī)則；

二是創(chuàng)新投資機(jī)制，支持國家管網(wǎng)公司和各類市場主體按照政府統(tǒng)一規(guī)劃參與管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快管道和儲(chǔ)氣能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通；

三是完善管輸價(jià)格機(jī)制，合理核定管輸定價(jià)成本，科學(xué)制定管輸價(jià)格；

四是強(qiáng)化信息公開、規(guī)劃落實(shí)和公平開放監(jiān)管，確保管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施向各類市場主體公平開放；

五是加強(qiáng)自然壟斷環(huán)節(jié)監(jiān)管，確保國家管網(wǎng)公司聚焦主責(zé)主業(yè)，專注油氣輸送業(yè)務(wù)，不參與油氣勘查開采、進(jìn)出口、生產(chǎn)銷售等競爭性業(yè)務(wù)。

下游典型企業(yè)

及其業(yè)務(wù)規(guī)劃分析

目前我國天然氣下游——城市燃?xì)庑袠I(yè)經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)基本形成了國有燃?xì)馄髽I(yè)、外資（港資）燃?xì)馄髽I(yè)、民營燃?xì)馄髽I(yè)“三分天下”的局面，市場競爭格局基本確立。

以昆侖燃?xì)?、華潤燃?xì)?、中國燃?xì)鉃榇淼拇笮脱肫?、國企，以港華燃?xì)鉃榇淼母圪Y燃?xì)馄髽I(yè)，以新奧燃?xì)鉃榇淼拿駹I企業(yè)，這些公司通常擁有較靈活的體制和較先進(jìn)的服務(wù)管理理念，通過城市燃?xì)忭?xiàng)目的參與、并購，進(jìn)行集團(tuán)化運(yùn)營和資源整合。

此外，一些大型地方國有公用事業(yè)企業(yè)，如北京燃?xì)?、上海燃?xì)?、重慶燃?xì)?、廣州燃?xì)獾?，其?shí)力同樣不容小覷，它們大多立足于城市燃?xì)獍l(fā)展較成熟的大城市，雄踞一方。

同時(shí)隨著天然氣行業(yè)市場化的發(fā)展，遵循公平開放、放開兩頭管住中間的體制改革基本思路，尤其是在管網(wǎng)獨(dú)立后，上下游均已形成競爭性市場。下游企業(yè)開始向資源端布局，積極參與中游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同樣上游企業(yè)也開始逐漸進(jìn)入下游市場，從企業(yè)發(fā)展角度來看這也是無可厚非的。但目前城市燃?xì)獾奶卦S經(jīng)營權(quán)還沒有從法律層面被打破，可能會(huì)影響到下游競爭格局的構(gòu)建。

新奧能源作為中國最大的清潔能源分銷商之一，其前身新奧燃?xì)庥邢薰境闪⒂?993年，并于當(dāng)年開始運(yùn)營首個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目——河北廊坊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，之后于1995年正式獲得廊坊市區(qū)管道燃?xì)猹?dú)家經(jīng)營權(quán)。2001年，新奧燃?xì)庠谙愀勐?lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市，2002年由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)為主板掛牌上市。2010年新奧燃?xì)庹礁麨樾聤W能源，并逐步開始由最初的燃?xì)夥咒N商向清潔能源整體解決方案提供商轉(zhuǎn)型。

目前新奧能源業(yè)務(wù)主要可以分為城市燃?xì)?、綜合能源、能源貿(mào)易三大板塊，具體而言：

1.城市燃?xì)猓?/span>城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)是指公司在擁有城市燃?xì)馓卦S經(jīng)營權(quán)的地區(qū)內(nèi)，為當(dāng)?shù)鼐用窦肮ど虡I(yè)等下游用戶安裝供氣裝置并銷售天然氣的業(yè)務(wù)。截止2019年6月底，公司在全國19個(gè)省、直轄市、自治區(qū)成功運(yùn)營201個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)，公司已接駁住宅用戶達(dá)到1978.7萬戶，工商業(yè)用戶已裝置日設(shè)計(jì)供氣量達(dá)到1.15億方。另外，公司也在越南河內(nèi)、峴港、胡志明市經(jīng)營城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)；在北美、歐洲從事交通清潔能源業(yè)務(wù)。總的來看，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)是新奧能源主要收入來源，燃?xì)馀l(fā)和管道燃?xì)怃N售分別占2019年上半年收入的26%和58%。

2.綜合能源：綜合能源業(yè)務(wù)，是指公司從客戶需求端出發(fā)，根據(jù)當(dāng)?shù)刭Y源稟賦，采用天然氣、生物質(zhì)、工業(yè)余熱、光伏、地?zé)岬惹鍧嵞茉?，比選不同的技術(shù)路線，因地制宜為客戶選取最優(yōu)的綜合能源解決方案。2017年公司成功并購泛能網(wǎng)絡(luò)科技有限公司后，獲得了領(lǐng)先的綜合能源規(guī)劃、設(shè)計(jì)和運(yùn)維等核心技術(shù)，大大提高了公司相關(guān)業(yè)務(wù)的競爭力。截止2019年6月底，公司累計(jì)已投運(yùn)綜合能源項(xiàng)目82個(gè)，上半年共實(shí)現(xiàn)綜合能源銷售量19.52億千瓦時(shí)。

3.能源貿(mào)易：公司的能源貿(mào)易業(yè)務(wù)由全資子公司新奧能源貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營，主要是依靠自身龐大的氣源網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、智慧調(diào)度系統(tǒng)及國內(nèi)最大的LNG運(yùn)輸車隊(duì)之一，向小型燃?xì)夥咒N商、管網(wǎng)未覆蓋的工業(yè)客戶、LNG加氣站及電廠等下游客戶分銷LNG。

圖2：2019年上半年新奧能源收入結(jié)構(gòu)  

來源：中信建投

同時(shí)，隨著天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上游的開放，新奧能源控股股東——新奧集團(tuán)也積極致力于打造貫穿下游分銷、中游貿(mào)易儲(chǔ)運(yùn)和上游生產(chǎn)開采的完整清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈，旗下LNG接收站、海上天然氣開發(fā)和海外氣源投資均有望在未來與公司實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

為此，新奧能源將在外部市場拓展上，重點(diǎn)強(qiáng)化優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并購，依托氣源、泛能、服務(wù)等優(yōu)勢獲取大客戶，依托規(guī)模和專業(yè)能力聚合中小燃?xì)夥咒N商生態(tài)；在內(nèi)部市場挖潛上，重點(diǎn)把握煤替代契機(jī)，加快民用戶、中小工商戶開發(fā)，做大存量市場規(guī)模，同時(shí)，持續(xù)挖掘用戶需求，由簡單供氣向多樣化商務(wù)服務(wù)延伸。

借助國家管網(wǎng)公平開放契機(jī)，強(qiáng)化與上游各類氣源方合作，提升管輸合同氣量，靈活采購非常規(guī)氣、海氣等，增強(qiáng)供應(yīng)保障，降低采購成本；深化與國家管網(wǎng)公司合作，積極獲取管容，打通從氣源到客戶的通路；圍繞上游多氣源供應(yīng)和客戶多元化需求，創(chuàng)新分銷模式，實(shí)現(xiàn)需供優(yōu)化匹配，充分釋放資源價(jià)值。

總結(jié)

通過對天然氣產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)和其典型業(yè)務(wù)的梳理，可以看到天然氣上游行業(yè)壁壘逐漸被打破，上游企業(yè)逐漸增多。

目前國內(nèi)生產(chǎn)的天然氣已經(jīng)由成本加成定價(jià)轉(zhuǎn)向“市場凈值回歸”，這就意味著國內(nèi)天然氣的生產(chǎn)與國際能源價(jià)格的關(guān)聯(lián)性越來越強(qiáng)。過往占據(jù)壟斷資源在行業(yè)上中下游“肆意生長”的“三桶油”，也在逐漸改變發(fā)展策略，積極加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)下游的合作。

從中游來看，作為天然氣行業(yè)改革的主要抓手，國家管網(wǎng)公司的成立意味著“管住中間、放開兩頭”的天然氣產(chǎn)業(yè)鏈格局雛形將成。但是我國天然氣產(chǎn)業(yè)長期以來所積累的問題，不能指望短時(shí)間內(nèi)依靠成立國家管網(wǎng)公司而完全解決，而且國家管網(wǎng)公司的成立只是我國天然氣行業(yè)市場化改革萬里長征邁出的第一步，正式運(yùn)行后還將面臨其它可知或未知的問題及風(fēng)險(xiǎn)，只能通過不斷地改革和創(chuàng)新去解決問題。

從下游來看，上游企業(yè)向下游的延伸將在短期內(nèi)產(chǎn)生較強(qiáng)的一體化優(yōu)勢效應(yīng)，給整個(gè)下游行業(yè)造成不小壓力，倒逼下游企業(yè)加速上游供應(yīng)多元化進(jìn)程。

未來我國天然氣行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，上游油氣資源多主體多渠道供應(yīng)、中間“一張網(wǎng)”高效集輸、下游市場化良性競爭的“X+1+X”體系特征將更加明顯。

正略咨詢認(rèn)為未來我國天然氣行業(yè)改革的重心將會(huì)是在推進(jìn)第三方準(zhǔn)入和深化競爭機(jī)制改革的基礎(chǔ)上，理順產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，推動(dòng)供應(yīng)增加和基礎(chǔ)設(shè)施能力的提升，降低終端價(jià)格，從而進(jìn)一步釋放市場活力和企業(yè)活力、提高油氣資源配置效率、保障油氣安全穩(wěn)定供應(yīng)。